El Cash Flow Statement es uno de los 3 documentos principales que encontrarás en el estado financiero, junto al Income Statement, y la Balance Sheet

El Cash Flow Statement está dividido en 4 partes:

  • Cash flows from operating activities: Cash flow generado por las operaciones del día a día. En general querremos que esto sea positivo y que la empresa esté generando profit, si este número es negativo es que la empresa no es rentable y está perdiendo dinero en las operaciones diarias.
  • Cash flows from investing activities: Cash flow generado por inversiones, por ejemplo nuevos aviones u oficinas.
  • Cash flows from financing activities: Cash flow generado por adquirir deuda (por ejemplo una ronda de financiamiento, dividendos, re-compra de acciones, etc, …
  • Free cash flow: Montante de cash que la empresa tiene en ese momento dado.

Siguiendo con el ejemplo real de la entrada anterior, seguiremos mirando las cuentas de Delta (NYSE:DAL):

Cash flows from operating activities

  • Depreciaciones y amortizaciones aparecerán aquí porque no son una perdida de cash directo para la empresa, sino que representan la pérdida de valor de un activo, representado en dólares.
  • Lo mismo sucederá con referred taxes ( si existen )
  • Change in working capital representará la diferencia entre Current Assets y Current Liabilities,
  • Accounts receivable será el dinero que se le debe a la empresa, por ejemplo servicios prestados pero que aún no han sido cobrados en cash.
  • Inventory será el valor del inventario actual, siguiendo con el caso anterior de Delta (NYSE:DAL) veremos -139 millones a cierre de 2019, esto son 139 millones de cash gastados en fuel para aviones, que aún no se ha consumido y son parte del inventario.
  • Other working capital y Other non-cash items son sub-apartados que normalmente aparecen condensados en Yahoo Finances y otras páginas similares, para ver los detalles exactos deberás irte directamente a las cuentas de la empresa y revisar el 10-K para obtener todos los detalles.

Cash flows from investing activities

  • Investments in property, plant, and equipment serán cash flows derivados de inversiones en la propia empresa.
  • Acquisitions, net será lo que ha gastado la empresa adquiriendo otros negocios. Esto nos puede dar pistas sobre si la empresa está invirtiendo en su propio crecimiento o por el contrario está adquiriendo otros negocios, en cuyo caso podríamos decidir invertir en ese negocio directamente si la alternativa fuera mejor.
  • Purchases of investments y Sales/Maturity of investments son cash flows derivados de compra/venta de inversiones. en Delta podemos ver como desde 2016 hasta 2018 han dedicado cash a inversiones (Purchases), así como han recuperado/vendido (Sales/Maturity of investments). Querremos ver un balance positivo de cashflows derivados de anteriores inversiones a lo largo de los años. Por ejemplo vemos como en 2018 y 2019 no han derivado cash hacia inversiones nuevas, pero si que han recibido 206 Millones por inversiones de años anteriores.
  • El net cash used for investing activities hay que mirarlo desglosado, en este caso vemos que son -6 Billones, pero de ellos hay 4.5 Billones que fueron inversión en la propia empresa ( Investments in property, plant, and equipment )

Cash flows from financing activities

  • Debt repayment, como su propio nombre indica, cash flows derivados del pago de deuda.
  • Common stock repurchase serán los buyback de acciones propias, esto puede ser bueno o malo dependiendo de cada empresa y el resto de las cuentas. Por ejemplo si la empresa hiciera esto sin cash flows operativos positivos, sería un problema a tener en cuenta, pero en general no será un problema mientras la empresa pueda permitírselo.
  • Dividends paid , dividendos que van a accionistas.
  • Other financing activities , por ejemplo nueva deuda emitida para financiarse.

Free cash flow

Este será el cash flow después de costes e inversiones que tiene la empresa para dedicar a lo que quiera. Se calcula como la diferencia entre el cashflow operativo ( Operating Cash Flow ) y los costes de capital ( Capital Expenditure o CapEx ). En este caso de los 3.5 Billones de 2019 se han usado 2 Billones para Stock Repurchase y 980 Millones para dividends paid.

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